西安饮食：关注全聚德紧盯西安饮食模式改变
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网络收集 | 时间：2007-12-14 18:25:33|
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第一视点，寻找中国的餐饮霸主关注全聚德紧盯西安饮食盈利模式的改变（摘自国联证券报告《从旅游大国向旅游强国进发》） |
“《色戒》现象”一直都围绕在我们身边……
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寻找中国餐饮业霸主：中国餐饮是中国文化体现的重要载体。旅游的核心与根本是文化。中国餐饮与饮食，是中国文化体现的重要载体。当前，我国餐饮业发展迅猛，而且从历史经验来看，我国餐饮业的发展空间还很，在这样的背景下，全聚德的上市拉开了餐饮企业上市的序幕，快速发展的餐饮业离不开资本市场，高成长的餐饮企业也为资本市场提供了新的良机。关注全聚德上市后的走势，关注味千的成长，紧盯西安饮食和华天酒店盈利模式的改变。第二视点，全聚德本周连续两个涨停 被非凡停牌近来备受投资者关注的餐饮龙头企业——全聚德因股价在连续两个交易日内波动超过20％，从昨日起被非凡停牌。全聚德昨公告表示，公司股票将在核实是否存在影响股价波动的事项后复牌。一时间，市场传闻纷起。有传闻称全聚德可能将收购北京华天饮食。而早在2003年11月，全聚德以现金购买净资产的方式入资参股，携手北京华天饮食集团，成立聚德华天控股有限公司。不过，由于流通盘较小，全聚德日前遭到游资爆炒。分析师此前对全聚德的估值为35元－40元，而10日、11日全聚德连续两个涨停，停牌前报收47.07元。所以也有传闻称，全聚德停牌或没有实质题材，而只是“治理层担心市场恶性炒作”。（南方日报）第三视点，西安饮食（000721）：夹在1400家上市公司之中显得势单力薄截至目前，国内餐饮企业上市的只有锦江国际酒店、河北福成餐饮公司、上海福记食品服务控股有限公司、西安饮食集团、上海领先治理公司等6家企业。其中，锦江国际、福记食品、上海领先3家企业是在香港上市。也就是说，在国内上市的餐饮企业只有1997年4月于深圳证交所上市的西安饮食、2004年7月于上海证交所上市的餐饮，而我国沪深两市的上市公司已接近1400家，夹在其中的这两家餐饮企业显得势单力薄。有中国餐饮第一股之称的西安饮食是西北地区最大的餐饮企业，拥有西安饭庄、老孙家饭庄、德发长饺子馆等15家分公司，7家子公司，18家市内经营网点和8家社会化餐饮网点。今年3月30日，上海领先治理公司旗下主营味千拉面的味千（中国）控股有限公司在香港成功上市。而在国内的餐饮连锁品牌中，此前尚没有成功上市的先例。味千在上市后公布改变过去直营为主的形式，在现有123家店的基础之上发展特许经营。随后，实力餐饮企业纷纷加快了上市的步伐。（中国商报）第四视点，关注全聚德紧盯西安饮食盈利模式的改变（摘自国联证券张鹏）国民经济持续发展和居民收入水平的持续提高为餐饮业高增长奠定了良好的基础，人口的增加和城市化化水平的提高增加了行业消费群体。持续发展的国民经济以及经济发展模式的转变为餐饮业提供最主要的动力，而且国外历史经验表明我国餐饮业发展空间还非常大，发展的不平衡也为餐饮企业多层次和持续发展提供了空间。快速发展的餐饮业离不开资本市场，高成长的餐饮企业也为资本市场提供了新的良机。关注全聚德的上市，关注味千的成长，紧盯西安饮食和华天酒店盈利模式的改变。资本市场投资机会的把握除了在港上市的味千，以及即将上市的全聚德，目前A股中主要做餐饮的还有西安饮食一家。西安饮食(000721)：1、根据西安饮食股改时的相关文件，在西安旅游资源整合过程中，西安饮食的发展预期更明确，存在明确的资产注入预期；2、西安饮食旗下物业在西安核心商圈内，资产质量高，而且公司拥有众多中华老字号，品牌价值突出，公司的安全边际非常突出。3、餐饮住宿业务在连锁和产品档次调整的背景下有望实现快速增长；租赁业务将进一步盘活公司资产；食品工业化与品牌的结合使得该业务未来值得期待。4、对比成都、武汉、杭州等城市，西安经济面临快速发展，旅游业务有望实现快速增长，西安饮食有望更好的分享西安经济的快速发展。5、受成本上升和财务费用的上升，我们适当调低了公司盈利猜测，对应07、08年每股收益分别为0.109元和0.305元，维持推荐评级，而业绩低于预期也是公司面临的主要风险。第五视点，物业的RNAV保守估计约7.4元（申银万国报告）根据我们实地调研了解，目前公司旗下有产权的饭店物业共有29处(另有一块近10亩的商业用地，位于东大街与端履门交界处，我们估计2008年能出售成功)，公司所拥有物业的建筑面积约为11万平方米，而且我们发现这些商业物业的价值极高。这些物业均处于西安市黄金繁华地段(主要密集于东大街、西大街)，且多为百年历史的老店、大店、名店、特色店和“中华老字号”。在流动性过剩、资产价格上涨、通货膨胀的背景下，这些物业的升值空间巨大。根据我们调研所得到的信息，目前这些物业的RNAV保守估计约7.4元，为股价提供了充足的安全边际。 [责任编辑:amysun]
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