A股业绩集体减速 熊迹出没3000点

编者按：

　　受次级债危机影响，美国住宅市场价格已经开始下滑，专家表示，美国次级债危机将对全球商业物业产生影响，并且该影响将逐级释放。而中国国家统计局刚刚公布的工业企业利润数据也让人不安。虽然联合国亚洲及太平洋经济社会委员会（ESCAP）预测认为，即使发生最坏的情况——美国经济持续衰退，对中国的影响不会太大。联合国报告指出，在2008年，投资仍然是中国经济增长的主要驱动力，尽管政府采取紧缩信贷措施，为经济降温，但在偏低的实际利率支持下，投资仍将保持强劲。此外，内需方面，因政府增加社会福利开支而带来的消费增加以及农村消费者消费能力的增强，也将是支撑经济增长的一大原因。宏观经济争论不休，上市公司业绩又会怎样变化？

样本一 中国铝业：加速整合自救

　　◆本报记者 李辉上海报道

　　尽管去年在业务发展和资源整合上风生水起，但中国铝业（601600）2007年年报并未因此锦上添花：2007年，公司实现净利润102.25亿，同比下降13.65%，平均每股收益0.82元。公司的分配预案为每10股派0.53元。

　　“这一业绩低于我们此前的预期。”多家券商分析研究员如是对记者表示。与不尽如人意的业绩相对应，中国铝业二级市场表现也呈现节节下跌。3月18日公布业绩当天，中铝股价一度被打至跌停板；此前一天也暴跌8.89%。事实上，从今年以来，中铝股价已经从去年底的40元左右跌至21元附近，跌幅近一半。

成本上涨之困

　　“公司盈利低于预测，主要是氧化铝和原铝生产的成本上升幅度超出我们预期。”安信证券研究员衡昆分析。

　　对此，中铝董事长兼首席执行官肖亚庆表示认同：“受全球及中国经济环境的变化，及国内氧化铝产量快速增长等因素影响，公司主要产品之一氧化铝的平均销售价格下降了16.9%。”但是他同时指出，“受惠于公司及时调整发展策略，近两年进行了大量的原铝资产并购，使原铝产量大幅度增长，并且采取了节能降本措施，基本弥补了价格因素带来的影响。”

　　衡昆在报告中指出，2007年，中国铝业氧化铝和原铝产品的毛利率为25.34％，低于此前预测的26.84％。其中，上半年和下半年毛利率分别为29.24％和21.73％。这主要是由于两个因素所致：与上半

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